فرداشب چهارشنبه 8 نوامبر نشست رزروبانک نیوزیلند برگزار می شود. در این نشست پیش بینی می شود که نرخ بهره در سطح نازل 1.75% باقی بماند و این مسئله توسط بازار به عنوان پیش فرض تلقی گردیده است. آنچه که مهم است اما لحن بیانیه RBNZ و تخمین این بانک از مسیر اقتصاد نیوزیلند و تورم در این کشور و نتیجتاً نرخ های بهره می باشد. در گزارش های پیشین موسوم به Monetary Policy Summary که در آنها این برآوردها ارائه می شود، RBNZ تاکید کرده بود که نرخ های بهره تا سال 2019 در سطح فعلی باقی خواهندماند و تنها از 2019 به بعد است که شاهد افزایش تدریجی نرخ های بهره خواهیم بود.   با این توضیح، متن کامل آخرین بیانیه RBNZ را منتشره به تاریخ 28 سپتامبر سال جاری اینجا می آوریم و نکات مثبت و منفی آن را تحلیل می کنیم تا برای چهارشنبه شب معیار و سنجه ای در دست داشته باشیم: در این پاراگراف، RBNZ ضمن اشاره به بهبود رشد اقتصاد جهانی، نسبت به 2 عامل منفی ابراز نگرانی ضمنی می کند: یکم – نازل بودن تورم و دستمزدها دوم – ادامه مشکلات مربوط به ظرفیت های مازاد اقتصاد پس در بیانیه چهارشنبه شب، اگر هر کدام از این 2 پارامتر با برجستگی کمتری از سوی RBNZ بیان شود، بازار آن را به منزله خوش بینی این بانک تلقی خواهدنمود و نکته ای مثبت ارزیابی خواهدشد. در این بخش بسیار مهم، RBNZ خواهان نرخ برابری پایین تر برای NZD – علیرغم افت آن نسبت به زمان انتشار بیانیه آگوست – شد که از عوامل ضعف دلار نیوزیلند پس از انتشار این بیانیه بود. برای چهارشنبه شب و با توجه به ریزش سنگین نرخ برابری NZD در بازارهای جهانی از اواخر سپتامبر تا کنون، اگر RBNZ مجدداً خواستار کاهش بیشتر این نرخ نشود، بازار به دنبال نقد کردن پوزیشن های سنگین فروش خود روی این ارز کالایی بوده و رشد تقاضا برای NZD را شاهد خواهیم بود. در این بخش از بیانیه، RBNZ نسبت به ادامه رشد اقتصادی در نیوزیلند ابراز خوش بینی می کند و اگر در بیانیه چهارشنبه شب نیز به این عوامل اشاره شده باشد و نامی از ابهامات سیاسی در پیوند با قدرت گیری دولت جدید به میان نیاید، نکته ای مثبت برای دلار نیوزیلند تلقی خواهدشد. وضعیت بازار مسکن نیوزیلند در این بخش به این صورت ترسیم شده که انتظار ادامه کاهش شتاب رشد قیمت ها بیان شده هر چند که عواملی همچون رشد جمعیت و محدودیت عرضه از عوامل احتمال رشد دوباره قیمت ها بیان شده است. با توجه به مواضع دولت جدید نیوزیلند که خواستار محدودسازی خرید خانه های دست دوم توسط اتباع بیگانه در این کشور است، بایستی ببینیم که آیا RBNZ همچنان بر این باور است که نرخ رشد قیمت ها به صورت ملایم افت خواهدکرد یا اینکه به خاطر سیاست های دولت جدید با تشدید شتاب ریزش روبرو خواهیم بود که در این صورت افت تقاضا برای دلار نیوزیلند را شاهد خواهیم بود. در خصوص تورم چنین گفته شده که علیرغم افت آن در 3-ماهه منتهی به ژوئن، این نرخ همچنان در محدوده هدف RBNZ – یعنی بین 1% تا 3% - قرار دارد و سپس آورده شده که انتظار می رود در فصول آتی باز هم شاهد افت تورم باشیم؛ هر چند در میان مدت و به دلیل فشار پر شدن ظرفیت های بلااستفاده اقتصادی نهایتاً نرخ تورم پایه به تدریج به سمت میانه محدوده هدف یعنی 2% حرکت خواهدکرد. در بیانیه فرداشب بایستی دید که آیا RBNZ همین برآورد را در خصوص تورم خواهدداشت یا اینکه به دلیل افت سنگین نرخ برابری NZD احتمال افزایش نرخ تورم را مطرح می کند که در این صورت عاملی جهت تقاضای دلار نیوزیلند به وجود خواهدآمد. در بخش پایانی، RBNZ همواره بر تداوم حمایتی بودن سیاست پولی خود تاکید کرده و ضمن اشاره به ابهامات متعدد موجود، از ضرورت انطباق سیاست پولی خود متناسب با شرایط جدید سخن گفته است. انتظار داریم این بخش از بیانیه RBNZ تغییر خاصی نکند و لذا این بانک کماکان روی سیاست محتاطانه خود تاکید بورزد.

پس در مجموع این 6 بخش از بیانیه RBNZ را بایستی زیرنظر گرفت:

• رشد اقتصاد جهانی
• تورم و رشد دستمزدها
• نرخ برابری NZD
• رشد اقتصادی نیوزیلند
• بازار مسکن در نیوزیلند
• وضعیت تورم در نیوزیلند

در بازه زمانی که از 28 سپتامبر تا امروز داشته ایم، اقتصاد جهان کماکان به رشد خود با شتابی بیشتر ادامه داده و بازارهای سهام در همه کشورهای جهان در سقف های تاریخی خود به سر می برند و لذا در حوزه 1 احتمال ابراز خوش بینی بیشتر وجود دارد. در خصوص تورم و رشد دستمزدها، تغییری نسبت به شرایط قبلی ایجاد نشده و لذا احتمالاً دگرگونی خاصی در بیانیه RBNZ نیز نخواهیم داشت. در خصوص نرخ برابری NZD، شاهد افت سنگین این نرخ در بازار جهانی تبادلات ارزی بوده ایم و این مسئله قاعدتاً بایستی با استقبال  RBNZ روبرو بشود. رشد اقتصادی نیوزیلند نیز کمابیش مطابق با پیش بینی های RBNZ بوده و انحراف معیار خاصی نسبت به برآوردهای این بانک نداشته است و در سوی مقابل شاهد کاهش بیشتر نرخ بیکاری به سطح 4.6% بوده ایم که پایین تر از چیزی است که RBNZ تخمین زده بود و این نکته ای به نفع اقتصاد نیوزیلند می باشد. بازار مسکن در نیوزیلند نیز مطابق با برآوردهای RBNZ با کاهش شتاب رشد قیمت ها روبرو است و بایستی دید که این بانک چه تحلیلی در خصوص رویکرد دولت جدید ائتلافی خواهدداشت. نرخ تورم در نیوزیلند در گزارش های اخیر بهبود نسبی از خود نشان داده و با توجه به افت سنگین بهای دلار نیوزیلند در بازارهای جهانی، پیش بینی می شود لحن مثبت تری از سوی RBNZ را در این حوزه شاهد باشیم.  

نتیجه گیری

با توجه به اینکه داده های اقتصادی در نیوزیلند در هفته های اخیر عملاً مطابق با انتظارات و برآوردهای RBNZ و یا بهتر از آنها منتشر شده اند و با عنایت به ریزش سنگین این ارز کالایی در هفته های اخیر و نیز فروش سنگین آن از سوی سفته بازان بزرگ که در گزارش های CRA ما منعکس است، احتمال اول ادامه رشد اصلاحی NZD خصوصاً در برابر EUR، GBP و CAD می باشد.