هفته منتهی به سه شنبه 18 آگوست 2020

 

تحلیل عمومی جریان نقدینگی بازار FX

در کل در هفته گذشته حدود 1.125 میلیارد دلار از ارزش موقعیت های خرید ارزهای مقابل دلار کاسته شد و در سوی مقابل بیش از 370 میلیون دلار نیز از ارزش موقعیت های باز فروش ارزهای مقابل دلار کاسته شد. به این ترتیب در هفته گذشته مجموعاً و به صورت خالص حدود 750 میلیون دلار ارزهای مقابل دلار فروخته شده اند و در کل شاهد خروج سرمایه بیش از 1.5 میلیارد دلاری از بازار FX بوده ایم.

با توجه به اینکه در کل و به صورت خالص حدود 750 میلیون دلار از حجم پوزیشن های خرید ارزهای دیگر در برابر دلار کاسته شده، انتظار داریم این هفته پیش رو نیز شاهد رشد قیمت برای دلار در برابر دیگر ارزها به صورت کلی و در قالب یک اصلاح صعودی باشیم. در واقع انتظار داریم روند شناسایی سود خریداران ارزهای دیگر در برابر دلار از این هفته شکل اساسی تری به خود بگیرد.

 

Dollar Index

روی شاخص دلار پوزیشن های خرید 1.8% افزایش و پوزیشن های فروش معادل 1.2% کاهش داشتند. در کل به صورت دلاری، 62 میلیون دلار به ارزش دلاری پوزیشن خالص فروش سفته بازان بزرگ روی شاخص دلار افزوده شد تا به سطح منفی 693 میلیون دلار برسد.

در حال حاضر شاخص دلار از دید ما بیش فروش است و احتمال یک اصلاح عمیق صعودی بسیار بالا ارزیابی می شود که احتمالاً این اصلاح از هفته گذشته آغاز شده و فعلاً ادامه خواهدیافت.

 

EUR

روی یورو پوزیشن های خرید 2.6% کاهش و همزمان پوزیشن های فروش نیز معادل 6.1% کاهش داشتند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید سفته بازان بزرگ روی ارز واحد اروپایی با افتی معادل 419 میلیون دلار به حدود 29 میلیارد دلار برسد. نسبت خرید به فروش نیز در سطح بالای 416% قرار دارد.

از دید ما یورو به صورت میان مدتی وارد فاز روند میان مدت صعودی شده اما با توجه به بیش خرید بودن آن از دید گزارش COT، بهتر است که در اصلاحی ها و در سطوح پایین تر اقدام به خریدهای بلندمدتی بشود و در کوتاه مدت فروش سبک آن توصیه می شود.

 

JPY

روی ین به خریدها معادل 13.4%  کاهش یافتند و فروش ها بی تغییر ماندند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید آنها روی JPY/USD با 763 میلیون دلار افت به سطح 2.44 میلیارد دلار برسد.

هدف اول ما که سطح 105 دلار بود محقق شده اما با توجه به بیش فروش بودن کلی دلار انتظار داریم یک اصلاح نیرومند صعودی در USD/JPY در پیش باشد و فعلاً هدف 103 دور از دسترس باشد.

 

CHF

روی فرانک پوزیشن های خرید 10% کاهش و پوزیشن های فروش معادل 5.9% افزایش یافتند تا معادل 368 میلیون دلار از ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید CHF/USD کاسته بشود و این مبلغ به سطح 2 میلیارد دلار برسد. نسبت خرید به فروش اما کماکان بالا بوده و در سطح 331% قرار دارد.

به نظر می رسد فرانک سوییس نیز در برابر دلار بیش خرید شده و احتمال یک اصلاح صعودی در USD/CHF بالا ارزیابی می شود.

 

GBP

روی پوند شاهد افزایش پوزیشن های خرید به میزان 13% و کاهش پوزیشنهای فروش معادل 6% بودیم. نسبت خرید به فروش در 2 هفته اخیر با یک رشد خوب به سطح 114% رسیده که نشان می دهد سفته بازان بزرگ روی پوند به صورت قطعی خریدار شده اند. این مسئله می تواند منجر به یک اصلاح نزولی روی GBP/USD بشود که البته با سناریوی تقویت دلار نیز همخوانی کامل دارد.

 

Commodity Bloc

روی ارزهای کالایی سفته بازان بزرگ تنها روی دلار نیوزیلند به صورت خالص خریدار هستند و دو ارز کالایی دیگر را فروخته اند که این امر به ویژه روی دلار کانادا جلوه برجسته تری دارد. در حالی که نسبت خرید به فروش روی NZD/USD در سطح 122% قرار دارد، این نسبت برای CAD/USD در سطح نازل و بیش فروش 37% می باشد و از این جهت تصور می کنیم که نرخ برابری NZD/CAD به افت سنگین خود ادامه دهد.

 

Gold

هفته گذشته سفته بازان بزرگ معادل 1.5% از پوزیشن های خرید و نیز 4.8% از پوزیشن های فروش خود را بستند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص آنها روی فلز گرانبها معادل 107 میلیون دلار کاهش یابد. نسبت خرید به فروش در طلا در سطح 383% قرار دارد که کاهش قابل ملاحظه ای نسبت به هفته های گذشته نشان می دهد و این برای ادامه رشد طلا مناسب است.

روی طلا، هدف اول ما که 1920 بود محقق شد و انتظار داریم تا در ماههای آتی طلا به هدف نهایی خود که سطح 2600 دلار است برسد. در این مسیر، اصلاح های نزولی فرصت خرید هستند.

 

Oil

روی نفت خام نیز پوزیشن های خرید کاهش و پوزیشن های فروش افزایش داشتند تا 465 میلیون دلار از ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید سفته بازان بزرگ روی طلای سیاه کاسته بشود.

با توجه به عوامل متضاد بنیادی و پرایس اکشن مبهم، انتظار می رود مدتی نفت به صورت رنج و ساید به حرکات خود ادامه بدهد. نشست هفته پیش اتحادیه نفتی اوپک و شرکاء بیشتر سیگنال کاهشی برای بازار نفت صادر کرده است.

 

بيشترين افزايش ها و كاهش ها

بر حسب درصد و در مقایسه با هفته قبل، بیشترین افزایش پوزیشن های خرید مربوط به دلار نیوزیلند با 14.7% و بیشترین افزایش پوزیشن های فروش نیز مربوط به دلار کانادا با 13.4%می باشد.

بر حسب درصد و در مقایسه با هفته قبل، بیشترین کاهش پوزیشن های خرید مربوط به ین با 13.4% و بیشترین کاهش پوزیشن های فروش نیز مربوط به دلار نیوزیلند با 7.2% می باشد.

از نظر ارزش دلاری، بیشترین افزایش در پوزیشن خالص سفته بازان روی پوند با 771 میلیون دلار مشاهده شده و بیشترین کاهش نیز در پوزیشن خالص سفته بازان روی ین با 763 میلیون دلار رصد شده است.

 

جداول تحلیلی:

جدول شماره 1: درصد تغییرات خرید و فروش سفته بازان نسبت به هفته گذشته

در این جدول، در ردیف مربوط به هر ارز یا کالا عملیات هفته گذشته سفته ­بازان بزرگ در زمینه قراردادهای خرید و فروش به صورت تغییرات بر حسب درصد نسبت به هفته گذشته به تصویر کشیده شده است. در ستون B/S نیز نسبت قراردادهای خرید باز به قراردادهای فروش باز آورده شده که می­تواند نمایی از نظر عمومی و کلی سفته ­بازان بزرگ نسبت به ارز یا کالای مربوطه را نمایان سازد.

 

جدول شماره 2: ارزش دلاری پوزیشن خالص سفته بازان و درصد تغییرات آن نسبت به هفته گذشته

توضیح:

در این جدول، ارزش خالص پوزیشن سفته بازان روی بازارهای مختلف بر حسب دلار و بر مبنای ارزش قراردادها و سپس تغییرات این ارزش خالص در طول هفته گذشته به تصویر کشیده شده است. این جدول نیز به نوبه خود در تشخیص جهت جریان پول سفته بازانه بسیار موثر و کارآ می باشد.

 

جدول شماره 3: برآورد ورود و خروج پول به بازار آتی FX نسبت به هفته گذشته

توضیح:

در این جدول، میزان ورود (اعداد مثبت) و یا خروج (اعداد منفی) پول از سوی سفته بازان به موقعیت های خرید در برابر دلار (سمت چپ)، موقعیت های فروش در برابر دلار (سمت راست) و کل بازار به صورت تجمیعی (وسط) نمایش داده می شود. در صورتی که پول وارد شده به بازار به صورت کلی افزایش یابد، انتظار افزایش دامنه نوسانات می رود و طبیعتاً کاهش سرمایه درگیر در بازار از سوی سفته بازان می تواند منجر به کاهش دامنه نوسانات و/یا آغاز حرکات خلاف روند بشود.