به نظر می‌رسد پس از مدتی سردرگمی، نشانه‌های آغاز انقباض پولی از سوی فدرال رزرو در حال آشکار شدن است.

روز گذشته – چهارشنبه 2 ژوئن 2021 – فدرال رزرو اعلام کرد که اوراق بدهی شرکتی را که در اوج بحران شیوع کرونا به منظور تسهیل شرایط مالی خریداری کرده بود، به تدریج در بازار ثانویه خواهدفروخت.

طبق داده‌های موجود، در تاریخ 30 آوریل امسال مبلغی حدود 14 میلیارد دلار از این دست اوراق بدهی و یا ETF های مبتنی بر بدهی شرکتی در دارایی‌های فدرال رزرو موجود بوده است.

فدرال رزرو همچنین ماهانه معادل 120 میلیارد دلار اوراق بدهی دولتی از خزانه‌داری خریداری می‌کند که طبیعتاً هر گونه اعمال تغییری در آن واکنش‌های شدیدی در بازارهای مالی ایجاد خواهدکرد.

نتیجه گیری

علیرغم این‌که بخش اصلی سیاست تسهیل پولی فدرال رزرو را خرید ماهانه 120 میلیارد دلار اوراق بدهی دولتی و نرخ بهره نزدیک به صفر تشکیل می‌دهد، اما به هر حال پایان دادن به نگهداری اوراق بدهی شرکتی از سوی فدرال رزرو نشانه‌ای دال بر آغاز انقباض پولی بایستی تلقی گردد.

در چنین شرایطی به نظر می‌رسد که دلار در بازار FX می‌تواند دست‌کم یک اصلاح خوب صعودی به بالا داشته باشد.