هفته منتهی به سه شنبه 25 آگوست 2020

 

تحلیل عمومی جریان نقدینگی بازار FX

در کل در هفته گذشته حدود 434 میلیون دلار از ارزش موقعیت های خرید ارزهای مقابل دلار کاسته شد و در سوی مقابل بیش از 2.829 میلیارد دلار نیز از ارزش موقعیت های باز فروش ارزهای مقابل دلار کاسته شد. به این ترتیب در هفته گذشته مجموعاً و به صورت خالص حدود 2.395 میلیارد دلار ارزهای مقابل دلار خریده شده اند و در کل شاهد خروج سرمایه بیش از 3.2 میلیارد دلاری از بازار FX بوده ایم.

با توجه به اینکه در کل و به صورت خالص حدود 2.395 میلیارد دلار به حجم پوزیشن های خالص خرید ارزهای دیگر در برابر دلار افزوده شده، انتظار داریم این هفته پیش رو شاهد رشد قیمت برای دلار در برابر دیگر ارزها به صورت کلی و در قالب یک اصلاح صعودی باشیم.

 

Dollar Index

روی شاخص دلار پوزیشن های خرید 26.9% و پوزیشن های فروش معادل 18.2% کاهش داشتند. در کل به صورت دلاری، 24 میلیون دلار از ارزش دلاری پوزیشن خالص فروش سفته بازان بزرگ روی شاخص دلار کاسته شد تا به سطح منفی 722 میلیون دلار برسد.

در حال حاضر شاخص دلار از دید ما بیش فروش است و احتمال یک اصلاح عمیق صعودی بسیار بالا ارزیابی می شود که احتمالاً این اصلاح از چند هفته گذشته آغاز شده و فعلاً ادامه خواهدیافت.

 

EUR

روی یورو پوزیشن های خرید 1.1% افزایش و پوزیشن های فروش 19.2% کاهش داشتند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید سفته بازان بزرگ روی ارز واحد اروپایی با افتی معادل 2.19 میلیارد دلار به حدود 31.3 میلیارد دلار برسد. نسبت خرید به فروش نیز در سطح بالای 521% قرار دارد.

از دید ما یورو به صورت میان مدتی وارد فاز روند میان مدت صعودی شده اما با توجه به بیش خرید بودن آن از دید گزارش COT، بهتر است که در اصلاحی ها و در سطوح پایین تر اقدام به خریدهای بلندمدتی بشود و در کوتاه مدت فروش سبک آن توصیه می شود.

 

JPY

روی ین به خریدها معادل 7.8% افزایش یافتند و فروش ها تقریباً بی تغییر ماندند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید آنها روی JPY/USD با 358 میلیون دلار رشد به سطح 2.785 میلیارد دلار برسد.

هدف اول ما که سطح 105 دلار بود محقق شده و به نظر می رسد در میان مدت به سمت سطح 103 حرکت کند.

 

CHF

روی فرانک پوزیشن های خرید 11.7% کاهش و پوزیشن های فروش معادل 3.4% افزایش یافتند تا معادل 364 میلیون دلار از ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید CHF/USD کاسته بشود و این مبلغ به سطح 1.633 میلیارد دلار برسد. نسبت خرید به فروش اما کماکان بالا بوده و در سطح 283% قرار دارد.

به نظر می رسد فرانک سوییس نیز در برابر دلار بیش خرید شده و احتمال یک اصلاح صعودی در USD/CHF بالا ارزیابی می شود.

 

GBP

روی پوند شاهد کاهش پوزیشن های خرید معادل 16.4% و پوزیشن های فروش معادل 16.8% بودیم. نسبت خرید به فروش در 3 هفته اخیر با یک رشد خوب به سطح 114% رسیده که نشان می دهد سفته بازان بزرگ روی پوند به صورت قطعی خریدار شده اند. این مسئله می تواند منجر به یک اصلاح نزولی روی GBP/USD بشود که البته با سناریوی تقویت دلار نیز همخوانی کامل دارد. در سطوح پایین تر به دنبال خرید پوند خواهیم بود.

 

Commodity Bloc

روی ارزهای کالایی سفته بازان بزرگ تنها روی دلار نیوزیلند به صورت خالص خریدار هستند و دو ارز کالایی دیگر را فروخته اند که این امر به ویژه روی دلار کانادا جلوه برجسته تری دارد. در حالی که نسبت خرید به فروش روی NZD/USD در سطح 127% قرار دارد، این نسبت برای CAD/USD در سطح نازل و بیش فروش 42% می باشد. روی AUD/USD هم تقریباً شرایط خنثی داریم و نسبت خرید به فروش در سطح 93% قرار دارد. با مقایسه شرایط ارزهای کالایی در برابر یورو و ین می توان به این نتیجه رسید که خرید دلارهای کالایی در برابر یورو و ین گزینه مناسبی از دید شرایط کلی استراتژی COT محسوب می شود.

 

Gold

هفته گذشته سفته بازان بزرگ معادل 0.3% از پوزیشن های خرید خود کاسته و 2.1% به پوزیشن های فروش خود افزودند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص آنها روی فلز گرانبها معادل 485 میلیون دلار کاهش یابد. نسبت خرید به فروش در طلا در سطح 375% قرار دارد که کاهش قابل ملاحظه ای نسبت به هفته های گذشته نشان می دهد و این برای ادامه رشد طلا مناسب است.

روی طلا، هدف اول ما که 1920 بود محقق شد و انتظار داریم تا در ماههای آتی طلا به هدف نهایی خود که سطح 2600 دلار است برسد. در این مسیر، اصلاح های نزولی فرصت خرید هستند.

 

Oil

روی نفت خام نیز پوزیشن های خرید بدون تغییر مانده و پوزیشن های فروش بیش از 10% افزایش داشتند تا 462 میلیون دلار از ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید سفته بازان بزرگ روی طلای سیاه کاسته بشود.

با توجه به عوامل متضاد بنیادی و پرایس اکشن مبهم، انتظار می رود مدتی نفت به صورت رنج و ساید به حرکات خود ادامه بدهد

 

بيشترين افزايش ها و كاهش ها

بر حسب درصد و در مقایسه با هفته قبل، بیشترین افزایش پوزیشن های خرید مربوط به دلار کانادا با 10.7%و بیشترین افزایش پوزیشن های فروش نیز مربوط به نفت با 10.5% می باشد.

بر حسب درصد و در مقایسه با هفته قبل، بیشترین کاهش پوزیشن های خرید مربوط به شاخص دلار با 26.9% و بیشترین کاهش پوزیشن های فروش نیز مربوط به یورو با 19.2% می باشد.

از نظر ارزش دلاری، بیشترین افزایش در پوزیشن خالص سفته بازان روی یورو با 2.19 میلیارد دلار مشاهده شده و بیشترین کاهش نیز در پوزیشن خالص سفته بازان روی طلا با 485 میلیون دلار رصد شده است.

 

جداول تحلیلی:

جدول شماره 1: درصد تغییرات خرید و فروش سفته بازان نسبت به هفته گذشته

در این جدول، در ردیف مربوط به هر ارز یا کالا عملیات هفته گذشته سفته ­بازان بزرگ در زمینه قراردادهای خرید و فروش به صورت تغییرات بر حسب درصد نسبت به هفته گذشته به تصویر کشیده شده است. در ستون B/S نیز نسبت قراردادهای خرید باز به قراردادهای فروش باز آورده شده که می­تواند نمایی از نظر عمومی و کلی سفته ­بازان بزرگ نسبت به ارز یا کالای مربوطه را نمایان سازد.

 

جدول شماره 2: ارزش دلاری پوزیشن خالص سفته بازان و درصد تغییرات آن نسبت به هفته گذشته

توضیح:

در این جدول، ارزش خالص پوزیشن سفته بازان روی بازارهای مختلف بر حسب دلار و بر مبنای ارزش قراردادها و سپس تغییرات این ارزش خالص در طول هفته گذشته به تصویر کشیده شده است. این جدول نیز به نوبه خود در تشخیص جهت جریان پول سفته بازانه بسیار موثر و کارآ می باشد.

 

جدول شماره 3: برآورد ورود و خروج پول به بازار آتی FX نسبت به هفته گذشته

توضیح:

در این جدول، میزان ورود (اعداد مثبت) و یا خروج (اعداد منفی) پول از سوی سفته بازان به موقعیت های خرید در برابر دلار (سمت چپ)، موقعیت های فروش در برابر دلار (سمت راست) و کل بازار به صورت تجمیعی (وسط) نمایش داده می شود. در صورتی که پول وارد شده به بازار به صورت کلی افزایش یابد، انتظار افزایش دامنه نوسانات می رود و طبیعتاً کاهش سرمایه درگیر در بازار از سوی سفته بازان می تواند منجر به کاهش دامنه نوسانات و/یا آغاز حرکات خلاف روند بشود.