هفته منتهی به سه شنبه 1 سپتامبر 2020

 

تحلیل عمومی جریان نقدینگی بازار FX

در کل در هفته گذشته حدود 64 میلیون دلار به ارزش موقعیت های خرید ارزهای مقابل دلار افزوده شد و در سوی مقابل بیش از 835 میلیون دلار نیز به ارزش موقعیت های باز فروش ارزهای مقابل دلار افزوده شد. به این ترتیب در هفته گذشته مجموعاً و به صورت خالص حدود 771 میلیون دلار ارزهای مقابل دلار فروخته شده اند و در کل شاهد ورود سرمایه 900 میلیون دلاری به بازار FX بوده ایم.

با توجه به اینکه در کل و به صورت خالص حدود 771 میلیون دلار از حجم پوزیشن های خالص خرید ارزهای دیگر در برابر دلار کاسته شده، انتظار داریم این هفته پیش رو نیز شاهد رشد قیمت برای دلار در برابر دیگر ارزها به صورت کلی و در قالب یک اصلاح صعودی باشیم.

 

Dollar Index

روی شاخص دلار پوزیشن های خرید 5.6% افزایش و پوزیشن های فروش معادل 1.2% کاهش داشتند. در کل به صورت دلاری، 95 میلیون دلار از ارزش دلاری پوزیشن خالص فروش سفته بازان بزرگ روی شاخص دلار کاسته شد تا به سطح منفی 623 میلیون دلار برسد.

در حال حاضر شاخص دلار از دید ما بیش فروش است و احتمال یک اصلاح عمیق صعودی بسیار بالا ارزیابی می شود که احتمالاً این اصلاح از چند هفته گذشته آغاز شده و فعلاً ادامه خواهدیافت.

 

EUR

روی یورو پوزیشن های خرید 4.3% کاهش و پوزیشن های فروش 7.6% افزایش داشتند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید سفته بازان بزرگ روی ارز واحد اروپایی با افتی معادل 2.234 میلیارد دلار به حدود 29.293 میلیارد دلار برسد. نسبت خرید به فروش نیز در سطح بالای 464% قرار دارد.

از دید ما یورو به صورت میان مدتی وارد فاز روند میان مدت صعودی شده اما با توجه به بیش خرید بودن آن از دید گزارش COT، بهتر است که در اصلاحی ها و در سطوح پایین تر اقدام به خریدهای بلندمدتی بشود و در کوتاه مدت فروش سبک آن توصیه می شود.

 

JPY

روی ین به خریدها معادل 3.7% افزایش یافتند و فروش ها بیش از 20% کاهش یافتند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید آنها روی JPY/USD با 707 میلیون دلار رشد به سطح 3.493 میلیارد دلار برسد.

هدف اول ما که سطح 105 دلار بود محقق شده و به نظر می رسد در میان مدت به سمت سطح 103 حرکت کند.

 

CHF

روی فرانک پوزیشن های خرید 5% و پوزیشن های فروش معادل 18.3% افزایش یافتند تا معادل 37 میلیون دلار از ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید CHF/USD کاسته بشود و این مبلغ به سطح 1.594 میلیارد دلار برسد. نسبت خرید به فروش اما کماکان بالا بوده و در سطح 251% قرار دارد.

به نظر می رسد فرانک سوییس نیز در برابر دلار بیش خرید شده و احتمال یک اصلاح صعودی در USD/CHF بالا ارزیابی می شود که از هفته گذشته آغاز شده است.

 

GBP

روی پوند شاهد افزایش دوسویه پوزیشن های خرید معادل 8.4% و پوزیشن های فروش معادل 7.8% بودیم. نسبت خرید به فروش در 3 هفته اخیر با یک رشد خوب به سطح 115% رسیده که نشان می دهد سفته بازان بزرگ روی پوند به صورت قطعی خریدار شده اند. این مسئله می تواند منجر به یک اصلاح نزولی روی GBP/USD بشود که البته با سناریوی تقویت دلار نیز همخوانی کامل دارد. در سطوح پایین تر به دنبال خرید پوند خواهیم بود.

 

Commodity Bloc

روی ارزهای کالایی سفته بازان بزرگ در هفته گذشته برای خرید دلار نیوزیلند و دلار استرالیا هجوم آوردند و روی هر 2 ارز یادشده در حال حاضر به صورت خالص خریدار هستند. روی  دلار کانادا هم پس از مدتها شاهد جهش 23.2 درصدی پوزیشن های خرید بودیم که باعث شد تا نسبت خرید به فروش به سطح 50% برسد که البته هنوز بسیار پایین است. در میان این 3 ارز کالایی وضعیت دلار کانادا بهتر است.

 

Gold

هفته گذشته سفته بازان بزرگ معادل 1.5% به پوزیشن های خرید خود افزوده و 6.5% از پوزیشن های فروش خود کاستند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص آنها روی فلز گرانبها معادل 1.922 میلیارد دلار افزایش یابد. نسبت خرید به فروش در طلا در سطح 406% قرار دارد که کاهش قابل ملاحظه ای نسبت به هفته های گذشته نشان می دهد و این برای ادامه رشد طلا مناسب است.

روی طلا، هدف اول ما که 1920 بود محقق شد و انتظار داریم تا در ماههای آتی طلا به هدف نهایی خود که سطح 2600 دلار است برسد. در این مسیر، اصلاح های نزولی فرصت خرید هستند.

 

Oil

روی نفت خام نیز پوزیشن های خرید 1% کاهش و پوزیشن های فروش معادل 2% افزایش داشتند تا 449 میلیون دلار از ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید سفته بازان بزرگ روی طلای سیاه کاسته بشود.

با توجه به عوامل متضاد بنیادی و پرایس اکشن مبهم، انتظار می رود مدتی نفت به صورت رنج و ساید به حرکت خود ادامه بدهد که البته با توجه به رفتار قیمت در هفته گذشته، احتمالاً مدتی رو به پایین نوسان کند. در کل روند نفت از دید گزارش COT خنثی است.

 

بيشترين افزايش ها و كاهش ها

بر حسب درصد و در مقایسه با هفته قبل، بیشترین افزایش پوزیشن های خرید مربوط به دلار کانادا با 23.2% و بیشترین افزایش پوزیشن های فروش نیز مربوط به فرانک سوییس با 18.3% می باشد.

بر حسب درصد و در مقایسه با هفته قبل، بیشترین کاهش پوزیشن های خرید مربوط به یورو با 4.3% و بیشترین کاهش پوزیشن های فروش نیز مربوط به ین با 20.2% می باشد.

از نظر ارزش دلاری، بیشترین افزایش در پوزیشن خالص سفته بازان روی طلا با 1.922 میلیارد دلار مشاهده شده و بیشترین کاهش نیز در پوزیشن خالص سفته بازان روی یورو با 2.234 میلیارد دلار رصد شده است.

 

جداول تحلیلی:

جدول شماره 1: درصد تغییرات خرید و فروش سفته بازان نسبت به هفته گذشته

در این جدول، در ردیف مربوط به هر ارز یا کالا عملیات هفته گذشته سفته ­بازان بزرگ در زمینه قراردادهای خرید و فروش به صورت تغییرات بر حسب درصد نسبت به هفته گذشته به تصویر کشیده شده است. در ستون B/S نیز نسبت قراردادهای خرید باز به قراردادهای فروش باز آورده شده که می­تواند نمایی از نظر عمومی و کلی سفته ­بازان بزرگ نسبت به ارز یا کالای مربوطه را نمایان سازد.

 

جدول شماره 2: ارزش دلاری پوزیشن خالص سفته بازان و درصد تغییرات آن نسبت به هفته گذشته

توضیح:

در این جدول، ارزش خالص پوزیشن سفته بازان روی بازارهای مختلف بر حسب دلار و بر مبنای ارزش قراردادها و سپس تغییرات این ارزش خالص در طول هفته گذشته به تصویر کشیده شده است. این جدول نیز به نوبه خود در تشخیص جهت جریان پول سفته بازانه بسیار موثر و کارآ می باشد.

 

جدول شماره 3: برآورد ورود و خروج پول به بازار آتی FX نسبت به هفته گذشته

توضیح:

در این جدول، میزان ورود (اعداد مثبت) و یا خروج (اعداد منفی) پول از سوی سفته بازان به موقعیت های خرید در برابر دلار (سمت چپ)، موقعیت های فروش در برابر دلار (سمت راست) و کل بازار به صورت تجمیعی (وسط) نمایش داده می شود. در صورتی که پول وارد شده به بازار به صورت کلی افزایش یابد، انتظار افزایش دامنه نوسانات می رود و طبیعتاً کاهش سرمایه درگیر در بازار از سوی سفته بازان می تواند منجر به کاهش دامنه نوسانات و/یا آغاز حرکات خلاف روند بشود.