هفته منتهی به سه شنبه 8 سپتامبر 2020

 

تحلیل عمومی جریان نقدینگی بازار FX

در کل در هفته گذشته حدود 880 میلیون دلار از ارزش موقعیت های خرید ارزهای مقابل دلار کاسته شد و در سوی مقابل بیش از 1 میلیارد دلار نیز از ارزش موقعیت های باز فروش ارزهای مقابل دلار کاسته شد. به این ترتیب در هفته گذشته مجموعاً و به صورت خالص حدود 143 میلیون دلار ارزهای مقابل دلار خریداری شده اند و در کل شاهد خروج سرمایه 1.9 میلیارد دلاری از بازار FX بوده ایم.

با توجه به اینکه در کل شاهد خروج سرمایه از بازار بوده ایم، کماکان انتظار داریم این هفته پیش رو نیز شاهد رشد قیمت برای دلار در برابر دیگر ارزها به صورت کلی و در قالب یک اصلاح صعودی باشیم.

 

Dollar Index

روی شاخص دلار پوزیشن های خرید 6.2% و پوزیشن های فروش معادل 8.9% کاهش داشتند. در کل به صورت دلاری، 92 میلیون دلار به ارزش دلاری پوزیشن خالص سفته بازان بزرگ روی شاخص دلار افزوده شد تا به سطح منفی 538 میلیون دلار برسد.

در حال حاضر شاخص دلار از دید ما بیش فروش است و احتمال یک اصلاح عمیق صعودی بسیار بالا ارزیابی می شود که احتمالاً این اصلاح از چند هفته گذشته آغاز شده و فعلاً ادامه خواهدیافت.

 

EUR

روی یورو پوزیشن های خرید 0.9% و پوزیشن های فروش 4.2% کاهش داشتند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید سفته بازان بزرگ روی ارز واحد اروپایی با رشد اندکی معادل 10 میلیون دلار به حدود 28.966 میلیارد دلار برسد. نسبت خرید به فروش نیز در سطح بالای 479% قرار دارد.

از دید ما یورو به صورت میان مدتی وارد فاز روند میان مدت صعودی شده اما با توجه به بیش خرید بودن آن از دید گزارش COT، بهتر است که در اصلاحی ها و در سطوح پایین تر اقدام به خریدهای بلندمدتی بشود و در کوتاه مدت فروش سبک آن توصیه می شود.

 

JPY

روی ین به خریدها معادل 3.9% کاهش و فروش ها 35.5% افزایش یافتند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید آنها روی JPY/USD با 927 میلیون دلار افت به سطح 2.563 میلیارد دلار برسد.

هدف اول ما که سطح 105 دلار بود محقق شده و به نظر می رسد در میان مدت به سمت سطح 103 حرکت کند. در این مسیر بالاهای اصلاحی فرصت فروش هستند.

 

CHF

روی فرانک پوزیشن های خرید4.3% و پوزیشن های فروش معادل 9.8% کاهش یافتند تا معادل 10 میلیون دلار از ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید CHF/USD کاسته بشود و این مبلغ به سطح 1.57 میلیارد دلار برسد. نسبت خرید به فروش اما کماکان بالا بوده و در سطح 267% قرار دارد.

به نظر می رسد فرانک سوییس نیز در برابر دلار بیش خرید شده و احتمال یک اصلاح صعودی در USD/CHF بالا ارزیابی می شود که از 2 هفته گذشته آغاز شده است.

 

GBP

روی پوند شاهد کاهش دوسویه پوزیشن های خرید معادل 5.3% و پوزیشن های فروش معادل 21.1% بودیم. چنانچه پیشتر گفته بودیم افزایش نسبت خرید به فروش روی پوند و رسیدن آن به سطح 138% هشداردهنده بود و روزهای اخیر شاهد ریزش سنگین نرخ برابری GBP/USD بوده ایم. با این وضعیت، انتظار ادامه ریزش داریم و تنها وقتی که سفته بازان از عمده پوزیشن های خرید خود خارج شوند انتظار کف سازی در این نماد خواهیم داشت.

 

Commodity Bloc

روی ارزهای کالایی سفته بازان بزرگ در هفته گذشته برای خرید دلار کانادا هجوم آوردند و روی ارزهای حوزه اقیانوسیه شاهد کاهش تقاضا بودیم. در حال حاضر تنها NZD/USD دارای پوزیشن خالص خرید است و دو ارز AUD و CAD کماکان فروخته شده اند. در میان این 3 ارز کالایی وضعیت دلار کانادا بهتر است.

 

Gold

هفته گذشته سفته بازان بزرگ معادل 2.3% به پوزیشن های خرید و 1.8% نیز به پوزیشن های فروش خود افزودند تا ارزش دلاری پوزیشن خالص آنها روی فلز گرانبها معادل 1.096 میلیارد دلار افزایش یابد. نسبت خرید به فروش در طلا در سطح 408% قرار دارد که کاهش قابل ملاحظه ای نسبت به هفته های گذشته نشان می دهد و این برای ادامه رشد طلا مناسب است.

روی طلا، هدف اول ما که 1920 بود محقق شد و انتظار داریم تا در ماههای آتی طلا به هدف نهایی خود که سطح 2600 دلار است برسد. در این مسیر، اصلاح های نزولی فرصت خرید هستند و قیمت می تواند در قالب یک موج C نزولی تا 1850 الی 1820 نیز اصلاح کند که موقعیت خرید خوبی خواهدبود.

 

Oil

روی نفت خام نیز پوزیشن های خرید 4.2% کاهش و پوزیشن های فروش معادل 7.6% افزایش داشتند تا 1.666 میلیارد دلار از ارزش دلاری پوزیشن خالص خرید سفته بازان بزرگ روی طلای سیاه کاسته بشود.

چنانچه در آخرین گزارش CRA گفته شد، انتظار یک حرکت نزولی در نفت می رفت که روی داده و اکنون وضعیت بهتری از دید گزارش COT بر بازار نفت حاکم است. تدریجاً و در سطوح حمایتی مهم می توان به خرید نفت اندیشید.

 

بيشترين افزايش ها و كاهش ها

بر حسب درصد و در مقایسه با هفته قبل، بیشترین افزایش پوزیشن های خرید مربوط به دلار کانادا با 11.4% و بیشترین افزایش پوزیشن های فروش نیز مربوط به ین با 35.5% می باشد.

بر حسب درصد و در مقایسه با هفته قبل، بیشترین کاهش پوزیشن های خرید مربوط به شاخص و دلار نیوزیلند با 6.2% و بیشترین کاهش پوزیشن های فروش نیز مربوط به پوند با 21.1% می باشد.

از نظر ارزش دلاری، بیشترین افزایش در پوزیشن خالص سفته بازان روی طلا با 1.096 میلیارد دلار مشاهده شده و بیشترین کاهش نیز در پوزیشن خالص سفته بازان روی نفت با 1.666 میلیارد دلار رصد شده است.

 

جداول تحلیلی:

جدول شماره 1: درصد تغییرات خرید و فروش سفته بازان نسبت به هفته گذشته

در این جدول، در ردیف مربوط به هر ارز یا کالا عملیات هفته گذشته سفته ­بازان بزرگ در زمینه قراردادهای خرید و فروش به صورت تغییرات بر حسب درصد نسبت به هفته گذشته به تصویر کشیده شده است. در ستون B/S نیز نسبت قراردادهای خرید باز به قراردادهای فروش باز آورده شده که می­تواند نمایی از نظر عمومی و کلی سفته ­بازان بزرگ نسبت به ارز یا کالای مربوطه را نمایان سازد.

 

جدول شماره 2: ارزش دلاری پوزیشن خالص سفته بازان و درصد تغییرات آن نسبت به هفته گذشته

توضیح:

در این جدول، ارزش خالص پوزیشن سفته بازان روی بازارهای مختلف بر حسب دلار و بر مبنای ارزش قراردادها و سپس تغییرات این ارزش خالص در طول هفته گذشته به تصویر کشیده شده است. این جدول نیز به نوبه خود در تشخیص جهت جریان پول سفته بازانه بسیار موثر و کارآ می باشد.

 

جدول شماره 3: برآورد ورود و خروج پول به بازار آتی FX نسبت به هفته گذشته

توضیح:

در این جدول، میزان ورود (اعداد مثبت) و یا خروج (اعداد منفی) پول از سوی سفته بازان به موقعیت های خرید در برابر دلار (سمت چپ)، موقعیت های فروش در برابر دلار (سمت راست) و کل بازار به صورت تجمیعی (وسط) نمایش داده می شود. در صورتی که پول وارد شده به بازار به صورت کلی افزایش یابد، انتظار افزایش دامنه نوسانات می رود و طبیعتاً کاهش سرمایه درگیر در بازار از سوی سفته بازان می تواند منجر به کاهش دامنه نوسانات و/یا آغاز حرکات خلاف روند بشود.